光伏企业2023年报：量增价跌，竞争加剧

2023年，光伏行业规模迅速增长，光伏产业链价格下跌贯穿全年。

中国光伏行业协会的数据显示，去年，多晶硅产量达到143万吨，增长率高达67%；硅片产量为622GW，同比增长67.5%；电池片产量达到545GW，增长率为64.9%；组件产量则达到500GW，增长率高达69.3%。

而组件中标价格年底较年初下跌超过40%，跌破1元/W。

出口方面，2023年光伏产品出口量增价减，硅片、电池片和光伏组件的出口量分别达到70.3GW、39.3GW和211.7GW，同比增长分别为93.6%、65.5%和37.9%，去年，光伏组件出口总额484.8亿美元，同比下降5.4%。

在量增价跌的背景下，A股光伏设备上市公司业绩多数录得增长。

截至目前，43家已发布2023年年报的公司中，34家营业收入同比增长，27家净利润同比增长。

帝科股份营业收入同比增长155%，净利润同比增长2336.5%，中信博、上能电气、阳光电源等多家光伏设备公司净利润大幅增长。

光伏产业链价格持续走低，对部分公司影响较大，如TCL中环净利润同比下滑49.9%，华民股份、航天机电、大全能源等，净利润大幅下滑。

业绩分化，晶科能源、阳光电源等高速增长2023年，硅料、硅片、电池片和组件环节都经历了大幅度的扩产，无论是行业内玩家，还是跨界而来的新玩家都在大举的扩产。

2021年、2022年供求平衡的局面被打破，全产业链产品价格松动，引发行业激烈竞争，有些企业开始压价，抢占市场。

有企业凭借先进技术、布局全产业链，以及抢先“以价换量”，实现业绩大增。

P型电池转换效率已近理论极限，N型TOPCon技术的成本优势逐次展现，晶科、天合、隆基、晶澳、阿特斯等老牌企业展开新一轮基于技术变迭，这些公司在本轮竞争中获得优势。

近日，晶科能源披露2023年年报，公司营业收入在上市以来首次突破千亿元大关。

据数据显示，晶科能源2023年实现营业收入1186.82亿元，同比增长43.55%，归母净利润74.4亿元，同比增长153.2%，公司毛利率14.04%，销售净利率6.72%，较前几年小幅提升。

该公司称，收入和净利润的增长主要得益于组件出货量的增加和N型产品占比提升。

2023年公司光伏组件出货78.52GW，InfoLink Consulting排名行业第一，其中N型组件出货48.41GW，占比约62%。

晶科能源在年报中表示，2024年年底公司N型电池平均量产效率提升至26.5%，全年预计达成100GW—110GW的年度出货量目标，其中N型出货占比接近90%。

阳光电源发布了2023年度财务报告，公司营业收入达722.51亿元，较去年同期增长了79.47%，净利润同比增长了162.69%。

公司销售毛利率和销售净利率均有所提升，分别为30.36%和13.3%。

公司表示，通过在市场和研发方面的不断努力，持续推动产品和服务的全覆盖战略，光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务都实现了快速增长。

由于行业特点，尽管两家头部企业的业绩都大幅增长，但应收账款和存货却居高不下，两家公司的应收账款和存货均超过了200亿。

其他企业的存货和应收账款也偏高，比如上能电气的营业收入为49.33亿，而应收账款和存货分别为20.91亿和13.32亿。

帝科股份在2023年实现了迅速增长的营收和利润，公司称，受惠于全球光伏市场的强劲需求以及N型电池的快速产业化，帝科股份的营业收入达96.03亿元，同比增长了154.94%，净利润为3.86亿元，实现了扭亏。

这份年报引发了深交所的问询，因为帝科股份的货币资金相对充裕，却借入了大额有息负债，资产负债率连续三年上升，深交所要求公司说明财务经营是否稳健，并要求充分揭示风险。

产业链价格的波动导致了光伏企业在第一季度的业绩承压，虽然部分公司的业绩增长了，但一些光伏企业的利润大幅下滑，甚至出现亏损，而多数亏损和业绩下滑的原因是存货减值和产业链价格波动。

TCL中环发布了2023年度报告，公司的营业收入为591亿元，同比下降了11.74%；归母净利润为34.16亿元，同比下降了49.90%。

去年前三个季度，TCL中环的归母净利润为65.8亿，但在第四季度亏损了27.72亿。

公司在年报中解释说，业绩下滑是由于光伏产品价格快速下滑以及参股公司股权和金融资产大幅计提的影响。

2023年，该公司存货减值影响了利润总额-19.9亿元，长期股权投资减值影响了利润总额-10.13亿元，合同资产减值损失影响了利润总额-855.70万元。

近日，华民股份发布了2023年度报告，尽管营收增长，但净利润大幅下滑，亏损幅度扩大。

公司的营业总收入为11.75亿元，同比增长了367.71%；归母净利润亏损了1.98亿元，而上年同期亏损为3523.16万元。

公司表示，光伏产业产能扩张，加上产业链价格大幅波动并持续走低的影响，导致公司整体盈利能力受到了压力。

2023年，光伏设备企业的业绩大多保持增长，但在今年的第一季度，由于竞争加剧，23家已发布季度业绩的企业中，只有9家的净利润增长。

天合光能在2023年度业绩表现喜人，但在2024年的第一季度业绩急转直下。

TCL中环在经历了2023年度业绩大幅下滑后，2024年第一季度业绩更是由盈利转为亏损。

根据TCL中环2024年一季报数据，公司实现营业收入99.33亿元，同比减少43.62%；归母净利润亏损8.80亿元，同比减少139.05%；扣非归母净利润亏损10.38亿元，同比盈转亏。

在TCL中环看来，整个行业产能过剩已导致产业发展环境发生了根本性改变。

4月25日，天合光能发布财报显示，2023年实现营业收入1133.92亿元，同比增长33.32%；实现归母净利润55.31亿元，同比增长50.26%。

2024年第一季度公司营业收入182.56亿元，同比下降14.37%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比下降70.83%。

华宝证券研报认为，2023年，中国光伏产业经历了显著的价格调整，从上游的硅料、硅片到下游的电池片和组件，各类光伏产品的价格相较于年初水平均出现了明显的下滑，目前价格已接近底部，行业正处于去库周期。

对于未来发展，东兴证券认为，海外国家推进本土化战略，全球竞争加剧，各环节产能走向过剩，刺激行业需求向好的也将使产业内企业激烈竞争，进行现金成本的比拼。

预计至2024年，中国国内硅片、电池片和光伏组件的产能均将超过1TW，光伏行业各环节的产能规划都进入过剩阶段。

即使考虑名义产能的统计中含有部分无效、落后产能，预计主产业链的产能供给能力仍将大幅大于行业需求。

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