南平回调时布局好时否

前一段时间金价持续走高，最近半个月却出现波动，跌破了每盎司2300美元。不少人都关心，之前的金价过高，不敢投资，那现在是不是一个好时机？今天，我们就来分析一下这个问题！

金价波动合乎预期

实际上，截至2024年4月12日，国际金价达到2400美元/盎司的高位，短短两个月内就上涨超过20%。我们先来分析一下这波上涨的短期因素，这样就能理解近期回调的原因了。

1）中东冲突升级，避险需求增加

此前，由于中东地区的紧张局势，市场避险情绪高涨，黄金作为传统的避险资产，备受追捧。但随着地区局势出现转机，局势缓和，市场的避险需求有所减少，黄金的吸引力相对下降。

2）新兴市场国家央行持续囤金，个人投资者交易情绪高涨

一方面，从金价分时数据来看，2月14日以来，金价多在欧洲独立交易时段大涨。而瑞士、英国一月份的黄金总出口规模也高达234亿美元，创历史新高。从黄金ETF的流量来看，欧美投资者的热情已减，但亚洲投资者仍在加速购入，这也体现在中、印市场的黄金溢价中。

基于以上两点，金价上涨过快，本身就包含了很多市场情绪的因素，甚至有些偏离基本面。但随着避险情绪回落、交易热情下降，黄金回归基本逻辑，近期金价的波动也在意料之中。

实际上，天弘基金经理沙川在4月份的直播中就多次提及，“想参与黄金投资的话，这个时点我不建议你立刻投资”，“做好风险控制，接下来黄金可能会有波动”。那么，展望未来，黄金的走势如何呢？

“黄金时代”或将继续，美联储降息预期有望催化黄金走高

宏观背景是，上世纪黄金与美元脱钩，“避险属性”成为黄金脱离货币属性后的价值。而当下，即便区域局势冲突有所缓和，全球环境也难以稳定下来，避险需求依然存在。

从央行的动作可见一斑。5月7日，央行数据显示，中国4月末黄金储备为7280万盎司，3月末为7274万盎司，连续第18个月增持黄金储备。央行增持黄金是有节奏的，一般在金价下跌时买得多，但即便4月份金价明显上涨，央行仍有增持，可见买金是持续的需求。

根据世界黄金协会发布的数据，2024年第一季度，我国国内总体黄金需求达到343吨，同比上升3%。第一季度金条和金币成为支撑需求增长的主引擎，投资需求达110吨，同比大增68%，是自2013年以来最亮眼的一季度表现。后续，国内需求或将继续增长。

中美贸易摩擦、制造业回流将长期提升全球通胀。另据美国财政部数据，美国债务规模不断攀升，今年年初已突破34万亿美元大关，而债务累计必然影响美元信用。这些因素导致新一轮全球信用体系的大变迁，人们都在寻找更“安全”的资产。

“黄金时代”或将继续。沙川也表示，“我们认为黄金长期仍然是值得配置的优质资产。”从中短期来看，美联储降息预期也在升温。

美国一季度经济增速放缓，加上四月份就业数据表现弱于预期，ISM制造业和非制造业PMI指数均跌破荣枯线50，创2022年12月以来新低。这些数据表明，经济增长正在减弱，市场对于降息的希望也随之升温。

当前市场预计今年年底前可能降息两次，9月份降息的可能性也在上升。从历史数据来看，降息启动后，黄金往往会迎来上涨行情。换句话说，目前的回调可能是布局黄金的良机。

天弘基金指出，对于拿不准投资时长的投资者，可以适当控制仓位，做好风险管理，以应对黄金波动。而对于长期投资者，机构仍然看好黄金前景，建议采用定投方式逐步加仓，建议控制在权益仓位的10%-20%左右。

对于场内投资者，可以关注天弘上海金ETF（159830）；而场外投资者可以考虑天弘上海金ETF联接基金（A：014661；C：014662）。这两款产品紧密跟踪金价，具有便捷、高效、低门槛的特点，最低1元即可购买，随时申购赎回，是把握黄金投资机遇的有利选择。

风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文所涉及的所有信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论等）仅供参考，投资者应为其投资决策负责。本文中的观点、分析和预测不构成投资建议，本公司对使用本文内容造成直接或间接损失不承担任何责任。黄金基金投资有风险，也可能亏损，过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。