江门电器新常态”下求变：营收、净利接连下滑背后的抉择

5月9日，据北京商报记者了解，开源证券对帅丰电器给予“买入”评级。此举背后的原因是对该公司渠道变革以及国家“以旧换新”政策支持的看好。

在投资平台上，不少用户对帅丰电器仍持怀疑态度。毕竟，其2023年年报和2024年一季报显示，营收和利润持续下滑。2023年，该公司营收约为8.3亿元，同比下滑12.23%；2024年一季度，营收约为1.17亿元，同比下滑32.96%。净利润方面，2023年盈利约为1.9亿元，2024年一季度约为2223万元，分别同比下滑约11.5%和44.5%。

业绩下滑超行业均速。以集成灶为主营业务的帅丰电器，业绩下滑似乎情有可原。受房地产市场萎靡和下游需求不振的影响，2023年集成灶行业集体陷入低迷。令部分投资者焦虑的是，与同行业相比，帅丰电器也不具备优势。

仅就集成灶营收而言，2023年，火星人和浙江美大两家企业均突破15亿元大关，而帅丰电器集成灶营收仅约为7.18亿元。如果将视野扩大到整个厨电领域，老板电器的集成灶业务2023年营收较2022年同期增长20.58%，且占总营业收入的比重有所增加。

从行业整体数据来看，帅丰电器的下滑速度也高于平均水平。AVC统计数据显示，2023年集成灶市场零售额为249亿元，同比下滑4%；零售量为278万台，同比下滑4.2%。

具体到产品产销方面，帅丰电器的集成灶2023年生产量同比下降24.53%，销量下降18.09%。集成灶的地位难以替代。虽然公司还有木质橱柜和其他厨房用品，但这些产品的营收均未突破亿元规模。

行业何时重返上升轨道仍难以预期。业内观点认为，集成灶市场现已进入瓶颈阶段。自2019年以来，集成灶市场快速增长，但如此高速的增长不可能一直维持，这意味着集成灶行业已步入一种“新常态”。

资深产业经济观察家梁振鹏认为，集成灶作为一种新产品形态，其使用便捷性明显优于传统的油烟机和燃气灶，因而迅速受到消费者追捧，即便售价较高也愿意购买。时至今日，业内主要企业的毛利率仍可达到40%左右，这也给了企业一种可以大肆“跑马圈地”的错觉，导致产量一路飙升。一旦消费者的新鲜感褪去或外部环境不利时，此前的积弊才会慢慢显现出来。

帅丰电器在年报中也提到了这一点，指出2023年行业竞争逐渐加剧，部分中小微企业出局，但也有一些企业通过价格竞争来维持生存。受消费能力变化的影响，蒸烤款集成灶的增速有所放缓。

应对竞争有何良策？增长停滞并不意味着竞争消退。以美的和老板电器为代表的知名品牌正积极进入这一市场。

梁振鹏认为，综合家电企业的到来，对素有“集成灶四小龙”之称的火星人、帅丰电器、浙江美大和亿田智能来说颇具威胁。虽然各家产品侧重不同，有的产品形态更薄，以提升厨房空间使用效率为优势，有的强调智能化，如语音交互等功能，但从根本上说，集成灶的产品功能差异不大。在潜在客户中，很大一部分人仍看重品牌影响力，更愿意选择大品牌的产品。

帅丰电器面临营收下滑的局面，但仍需重视品牌推广和渠道建设。早在上市之初，帅丰电器就计划投入 1.5 亿元用于营销网络建设。从去年的财务数据来看，虽然销售费用同比下降，但原因尚未公布。

作为家电企业，经销商是帅丰电器的主要渠道，公司在这方面投入颇多并积累了经验。通过更换经销商、招募新经销商等措施，帅丰电器加强对经销商的管理和提升经销商质量。公司还推出了一系列扶持经销商的政策。仅在 2023 年，帅丰电器就举行了数百场营销和管理团队经验分享活动。

但在线上渠道方面，帅丰电器仍有不足。尽管年报中提出“线上线下协同发展”，去年其电商营业收入仅为 6965 万元，而经销商渠道营收则超过 7 亿元，差距明显。线下直销等渠道的营业收入也仅为 2308 万元，同样与经销商渠道有较大差距。

针对渠道多元化，帅丰电器表示将继续布局抖音、小红书、知乎等领域，以吸引年轻消费群体，提升品牌终端用户体验。这些举措能否实质性改善帅丰电器的经营状况，还需要时间观察。

北京商报记者针对相关问题已致电帅丰电器，截至发稿尚未收到回复。